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未来的方向杠杆率水平高企，控制杠杆的背景下要稳增长，则杠杆要实现内部转移。经过了前几轮加杠杆后，目前我国各部门杠杆水平都较高并威胁到金融系统稳定，2016年以来的去杠杆政策后续将以稳杠杆为主。梳理中美两国杠杆率情况的回顾梳理中可以发现，随着近年来杠杆率水平的高企，政府越来越关注经济中的各项顺周期因素，通常采取逆周期政策予以调控，由于针对杠杆周期的逆周期政策的陆续出台，一般而言并不能起到显著降低宏观杠杆的作用，更多的效果是引导杠杆在各个部门之间转移。

“投资高送转企业是A股特色的市场行为，往往高送转的股票在特定阶段能够获得明显的超额收益。”海通证券曾指出，在统计了2011年以来中报和年报高送转的股票相对沪深300的超额收益，平均来看在预案前以及股东大会到实施方案之间均具备明显的超额收益。

值得注意的是，此次上涨的多只个股可看到重叠身影。如4月24日，买入华昌化工的前五大席位中，银河证券绍兴营业部排名第一，买入金额5106.15万元，中信证券上海牡丹江路营业部排名第二，买入金额4711.26万元。在4月17日，雄韬股份和科力远涨停并登陆龙虎榜，上述营业部依然是买入主力。如银河证券绍兴营业部4月17日为科力远买一席位，买入金额3136.49万元。中信证券上海牡丹江路营业部为4月17日雄韬股份买一席位，买入金额为5942.93万元。此外，西藏东方财富拉萨团结路第二营业部也频繁出入涨停的燃料电池概念股。例如，昨日该营业部买入华昌化工2372万元的同时卖出1572万元。

美国时间5月27号，哥伦比亚大学教授，著名经济学家杰弗里·萨赫斯，在美国有线电视新闻网发表文章，标题就很鲜明：《美国的经济问题不是中国造成的，而是美国企业的贪婪》。文章说：中国被当作美国不平等现象日益加剧的替罪羊，与中国打贸易战，解决不了美国的经济问题。美国公众，应该听到了他的声音。

终于沪港通和11月21日的降息引爆了行情，主板如滔滔江水一发不可收拾，证券股是龙头。那两周，证券板块几乎天天涨停，可以容纳几千亿的资金，以致于后面很长一段时间大家对证券股还情有独钟。然后是一路一带的建筑股，再后面是各种各样的消灭一倍PB，最后连中石油和中石化都连续涨停。纵观13—15年的牛市，周期和主板只是配角，但正是这个阶段配角的玩命演出使整个行情成为一出大戏。

动力煤：【现货数据】26日，六大发电集团日耗63.05（+0.62）万吨，库存1513.72（-11.02）万吨，可用天数24.01（-0.41）天。秦港库存650（+11）万吨，锚地20（-8）艘，预到5（-2）艘。陕西榆林地区Q5500市场含税价格410元/吨；秦港 Q5500市场含税价报618（-1）元/吨。动力煤cci5500价格619（-）元/吨，基差12。